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浅谈期货市场投资分析的三个层面

     在一个风险投资市场中,分析是最为重要的一个环节,分析能力的好坏往往成为决定投资者生死成败的关键因素。而分析本身是一个范畴极广的概念,其内容包罗万象。笔者认为,期货市场的分析可以区分成以下三个层面:

  第一个层面是微观分析层面,这是我们平时谈到分析时最直接联想起的内容。这种分析的对象是短期、微观的变化,解决的是价格如何变的问题。这种分析往往是通过技术分析和基础的基本分析手段来推断、测算价格的涨跌。其优点是对价格的判断比较具体,对交易的指导性很强。也正因为这样,国内的分析人员和交易人员对微观分析显得情有独衷。但是,它的缺点也很明显:缺乏大局感。它所判断的只是价格将以什么样的方式演绎,而不了解价格为什么会这样演绎,不能解释导致价格如此演绎的原因。因此,对行情的分析往往只能停留在图表上,缺乏对宏观大局的把握。目前,国内的分析水平大多停留在这一层面上。

  第二个层面是宏观分析层面。这个层面的分析针对的是诸如全球供求状况、世界政治经济变化等宏观面现象,解决的是价格为什么变的问题。这个层面的分析放弃了对价格数字的关注,转而寻求价格背后对价格趋势产生决定性影响的背景因素。其优点在于往往能够很好地把握趋势,并且眼光比较长远。缺点是很难为交易者提供具体的操作建议。因此,长期以来,国内的分析和交易人员一直对这个层面的分析嗤之以鼻,认为是花架子,没有什么实际意义。其实这是个思维的误区。要知道,期货交易本身就是重势不重价的,只有能够把握趋势的人,才会是市场最终的胜者。

  第三个层面是建立在前两者之上的层面,是对市场节奏的分析。这是一个类似于感觉的层面,很难定义一个准确的名字,也很难用文字来描述它的理论和应用方法,这种分析追求的是,感觉市场的韵律,然后使自己的交易与市场的节奏合拍。站在这个层面上分析市场,所有的微观和宏观变化都不再重要,市场的节奏才是其中的根本。这种分析能力是建立在拥有雄厚的知识积累、完善的投资理念系统和对市场长期钻研、揣摩基础之上的,是一种只有大师级人物才能拥有的能力。虽然这种分析看起来的确虚无缥缈,但相对于前两种分析,这是一个登峰造极的阶段。

  笔者认为,以上所讲的三个层面之间是一种递进式的关系。在没有深厚的微观分析能力做保障的前提下,想拥有宏观的分析能力是不现实的。同样,没有前两个层面能力的积累,也不会培养出对市场的感觉。但三者之间也并非完全区分,还是存在着相当多的联系。例如:技术分析中的时间周期理论中就包含对市场节奏的研究。

  当前,国内的分析更多的是注意微观部分的分析。虽然有部分人已经致力于宏观层面的分析,但整体水平仍然处于由第一层面向第二层面的过渡阶段。反观国外,经过上百年的积累,宏观分析理念已深入人心,成为分析领域的主流。并且,在这一百多年的历史中,陆续诞生了许多位专注于第三层面研究的大师级分析高手。因此,对于国内人士,尤其是从事分析工作的专业人员来讲,在看到差距的同时,还应该扎扎实实地练好基本功,由浅入深、循序渐进,使我国的分析水平逐步升级。

 

 

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