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资金面异常紧张!央行大额净投放难解“旱情”

周三,央行公开市场操作实现单日大额净投放,但资金面仍然紧张,货币市场利率连续第三天整体上行。

据全国银行间债券市场交易结算日报,今日银行间债券市场回购利率整体上行,其中,1天期回购利率上行7.9bp至2.973%,7天回购利率上行39.6bp至3.649%。

上海银行间拆放利率(Shibor)除6月期品种下跌外,其余品种均出现不同程度的上涨,隔夜品种涨2.33个基点报2.8213%,7天期品种涨0.6个基点报2.88%。

据媒体援引资金交易员称:“全天资金面仍异常紧张,隔夜、7天品种都很难借,大行融出极少,股份制银行也都在借钱。” 上海一银行交易员称,公开市场净投放后未改资金紧张状况,谨慎情绪提升,现券抛压浮现,但收益率变动不明显。

债券市场上,现券和期货均走弱。五年期国债期货主力合约收报97.540元人民币,较上日结算价跌0.08%;10年期国债主力合约收报94.920元,较上日结算价跌0.05%。

一级市场上,财政部上午续招标发行的七年期固息国债,加权中标收益率3.6518%,稍高于此前3.64%的预测均值;边际中标收益率为3.6757%,接近此前3.67%的预测均值,投标倍数2.89倍。

央行单日净投放为逾三周高点

中国央行公开市场今日进行1500亿元7天期逆回购操作,1300亿元14天期逆回购操作,考虑到今日有1000亿逆回购到期,公开市场净投放1800亿元,单日净投放为逾三周高点。

本周以来,央行分别进行了2100亿元逆回购、3995亿元MLF续作和2800亿元逆回购操作,向市场净投放资金1520亿元。

证券时报援引东北证券固定收益部首席分析师表示,缴税缴准即将开始,会对资金面造成一定冲击,央行提前对冲流动性在市场上进行预调微调。此外,上半年财政投放提前加速,导致下半年财政支出空间较往年收窄,也不利于支撑流动性。因此,近期央行或将适量增加资金投放以对冲上述不利因素。

央行上周发布第二季度货币政策报告,在流动性问题上,二季度报告继续强调“维护流动性基本稳定”,但同时新增“削峰填谷”的描述。

对此,申万宏源分析师孟祥娟、秦泰评论称,“削峰填谷”稳定市场预期,下半年资金面预计好于上半年:

 

二季度以来,央行在金融监管协调框架下,通过多种工具手段“削峰填谷”,着力稳定市场对资金面的预期。我们认为下半年央行仍将在稳健中性的货币政策基调下,通过“削峰填谷”操作稳定市场对资金面利率的预期,资金面原来表现较强的季节性松紧特征将在这样的操作模式下有所弱化,而央行的持续灵活操作和市场预期的逐步稳定,将令资金面利率整体较上半年有所下降。

 

 

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